在过去7个月中，美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元资金，根据奥巴马新的刺激计划，未来几个月内，美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元。有机构判断，美元大幅贬值的预期，势必会加剧美元持有者的恐慌，黄金等避险品种的价格将长期维持高位。

　　刘新元判断，在政策和资金推动但没有宏观经济基本面支撑的情况下，一轮“亚健康”商品牛市已经确认。“二三季度，商品价格将在美元贬值和中国进口的带动下，延续上升行情。从技术上看，伦敦六大金属期货价格距离前期重要阻力区域普遍还有20％以上的空间。尤其是铝、铅、锌和镍的价格刚刚脱离底部，不久会步入快速拉升阶段，短期最值得看好。而LME铜价前期涨幅偏高，最近走势疲弱，将继续维持4000—4800美元/吨区间震荡，投资者需等待突破4800点的做多信号。”

　　至于黄金，刘新元分析，“由于黄金价格整体跌幅远小于其他金属，黄金不具备大涨的基础，但短期内也不会大跌，这是因全球宏观经济面依然在继续恶化，各国货币可能会继续释放”。不过，《红周刊》注意到，5月11日辰州矿业董事会同意公司2009年度展开不超过2000万元的黄金套期保值业务，以规避黄金价格大幅波动带来的市场风险，同时部分锁定公司自产金的利润。辰州矿业的举动或表明上市公司层面对未来金价走势不乐观的态度。

　　相比刘新元，大通期货赵彦辉的判断较为保守，赵彦辉认为，虽然国际金属库存减少与中国进口有关，但这不能表明中国需求的增加。部分国内有色品种的库存并没有与国际同步下降，比如沪锌的存货今年以来一直不断增长，说明下游消费并未有较大的改观。赵彦辉判断，由于国内外有色金属价差的存在，有色金属价格可维持阶段性的稳定，很难有大的起色。

　　在国际商品市场持续反弹的局面下，国内有色金属板块也间歇式活跃。纵览各机构研究报告，《红周刊》发现，机构对二三季度有色行业的全面扭亏充满期待。中信证券行业分析师李追阳在《二季度行业有望全面扭亏》的报告中提道，中国制造业的逐步复苏，特别是采购经理人指数连续5个月回升以及美国“量化宽松”货币政策下的美元贬值压力，都将支撑金属价格。2009年一季度有色上市公司主营收入虽然环比继续下滑15％，但净利润却环比减亏近110亿元。3月份以来，国内外金属价格持续回升，加上国内金属价格持续强于国际价格，国内依赖于进口原料的冶炼企业利润增长，预计二季度行业盈利将继续回升，行业将实现整体扭亏。

　　《红周刊》对比有色金属板块2009年一季度与2008年四季度净利润数据，由于黄金价格持续高位运行，紫金矿业一季度业绩依然保持了20％的同比增长，山东黄金一季度业绩也仅有27％的同比下滑，黄金类上市公司的整体盈利最好；随着铜、铅、锌价格在一季度的反弹，铜、铅、锌上市公司江西铜业、铜陵有色、株冶集团净利润水平出现明显改善；铝行业上市公司仍未显现出明显的业绩改善，部分小金属公司的表现不一，一些公司的净利润还处于下降过程中，这都与其产品价格反弹幅度较小有着直接关系。天相投顾建议投资者关注资源优势企业，并首推锌、铅行业，重点个股为中金岭南、江西铜业和南山铝业。

　　而东方证券行业分析师施卫平最看好小金属品种。施卫平认为，小金属开始出现补涨，随着经济信心的恢复，未来下游产业对小金属如锡、镍需求将产生拉动，建议关注锡业股份、吉恩镍业以及锌子行业的宏达股份。

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