6月29日一早，继哈药股份踩雷美国最大保健品公司GNC股价跌逾7%后，国内保健品龙头汤臣倍健也跌停了。

　　大跌前，GNC申请破产；另外，汤臣倍健2019年因澳洲并购巨亏14亿后，继续募资追投澳洲生产项目。

　　汤臣倍健董事长梁允超曾在2018年放出豪言，对于并购国外品牌，有九成把握在原有的业务基础上再进一大步，3年翻一倍。

　　2019年财报数据显示，汤臣倍健实现营业收入52.62亿元，同比增长20.94%；实现归属于上市公司股东的净亏损为3.56亿元，同比下滑135.51%。

　　对于亏损的原因，汤臣倍健推到了《电商法》身上，认为是《电商法》 导致汤臣倍健新收购的子公司LSG在澳洲市场的业务未达预期，因此计提商誉减值准备约10.09亿元，计提无形资产减值准备约5.62亿元并转销递延所得税负债约1.69亿元。

　　但是从业绩来看，将亏损的原因完全归咎于电商法的实施，这个理由似乎并不充分。2018年7月，汤臣倍健花费近36亿元收购了澳洲LSG公司，LSG账面净资产为1.14亿元，溢价率超过了34倍。LSG的总资产为3.25亿元，LSG 2017年营业收入为4.74亿元，净利润为0.63亿元。

　　6月24日，汤臣倍健发布公告称，拟非公开发行募资不超过36.1亿元，主要用于珠海生产基地和澳洲生产基地，其中3.78亿元将用于扩充Life-Space Group Pty Ltd（以下简称“LSG”）澳洲子公司旗下益生菌产品的产能。

　　LSG的收入渠道主要包括澳新市场、跨境电商、出口经销与代工业务。其中，出口经销的主要客群便是代购商家，但仅有跨境电商在2019年实现了73.4%的增长，其余三个渠道均出现下降，澳新市场和出口经销的下降超过了50%。

　　汤臣倍健年报称，中国药店VDS（中国膳食营养补充剂）零售额增速从2017年的5.4%降到2018年的2.3%，而2019年只有0.8%。

　　已然触及国内市场的天花板的汤臣倍健急需寻找新的业务增长点，但是LSG并未能帮助汤臣倍健提升业绩，反而让其陷入了困境，此番再次加码澳洲项目，汤臣倍健如何说服投资者？

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