行业政策：1)2018年全国药政工作会议在北京召开。国家卫生健康委副主任曾益新出席并讲话强调，药品供应保障制度建设的重点难点是狠抓落实，近期要做好七方面工作：一是加快短缺药品供应保障体系建设；二是全面实施国家基本药物制度新政策；三是全面落实药品采购“两票制”；四是提高药品供应保障能力；五是开展药品临床综合评价；六是增强医疗机构药学服务能力；七是推进国家药物政策体系和协调机制建设。2)卫健委药品新文件将出台，将趋向精细化考核。《国家药品临床综合评价总体工作方案(2018-2020)(征求意见稿)》的制定完成，让药品临床综合评价工作有了正式的实施程序和时间表。预计从2020年起，全国将建立约100个评价基地，年均产出10个以上重点药物主题的综合评价成果。评估结果将用于药品费用负担控制、临床用药结构调整、基药和短缺药目录的遴选和调整、医药创新研发等。

　　投资策略：我们认为目前看医药好公司较多，但是否是“好股票”取决于市场环境，10月份最后两周政策底明显，绩优股很可能在业绩催化下出现明显反弹，延续中报高增长的绩优股或被错杀的个股将会出现显著的上涨。理由如下：1)今年医药板块始于6月份出现显著下跌，至今已经连续4个月下跌，即使在悲惨的2008年、2011年都没有出现过。即使在2015年的股灾才出现连续4个月下跌；2)从估值上看，2008年初至今医药板块PE(整体法)估值约37倍，市场调整后仅25倍显著低于均值。但我们发现：估值最低的时候为2008年6月份至12月份(20-26倍)，这段时间市场非常极端，且2008年、2018年沪指跌幅分别为65%、15%；3)10月份为3季报密集披露期，也是估值切换关键窗口期；4)带量采购政策对仿制药的影响已经充分体现，其可能修正；5)医药出现连续4个月的下跌，公募基金对医药持仓比例从6月30日的13.5%下降至估计约9%(标配比例约6.8%)，再次回到较低水平。我们认为医药配置两大方向：1)延续中报的高增长的绩优股，重点推荐长春高新000661）、华兰生物002007）、智飞生物300122）、华东医药000963）、恒瑞医药600276）、乐普医疗300003）、爱尔眼科300015）等；2)基本面扎实、错杀标的，重点推荐昭衍新药603127）、科伦药业002422）、广誉远600771）、金域医学603882）、恩华药业002262）、复星医药600196）等。

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