事件描述公司2021上半年实现营业收入39.38亿元,较上年同期增长41.34%,实现归母净利润2.66亿元,较上年同期增长76.68%。【慧博投研资讯】其中Q2实现营收18.69亿元,同比增长5.86%;当期归母净利润1.61亿元,同比下降10.89%。
事件点评公司聚焦保健按摩板块,产能释放良好公司持续聚焦按摩椅与按摩小电器业务,利用在家庭医疗领域的技术积累赋能保健按摩业务,增强保健按摩的技术与品牌优势。目前公司在高端市场约40%的市场份额。公司拥有智能按摩椅年生产能力70万台,按摩小电器年生产能力合计超1700万台,健康环境产品年生产能力超600万台,上半年健康环境业务实现54.21%的快速增长。此外,集美工业园正逐步释放中低端产能。
国内坚持双品牌战略国内实施双品牌发展战略,对消费人群全覆盖,品牌之间形成有效互补。主品牌“OGAWA”线下以一二线城市的中高端商场、核心商圈为主,产品销售以中高端按摩椅为主并辅以部分小产品,同时在线上主流平台推出高性价比的万元级新单品。子品牌“ihoco”以高性价比产品为重点,重视三四线市场的购物中心及机场高铁等交通枢纽的集合店(共享+新零售模式),产品以多品类的按摩小产品和中低端按摩椅,SKU相对较多。
三费占比出现下降,营运能力略有优化21H1公司毛利率为33.09%,较上年同期下降4.17pct,主要是健康类的毛利率下降所致。销售净利率7.42%,上涨2.54pct。销售费用6.13亿元,同比增长16.4%,销售费用率15.57%,同比下降3.33pct,连年持续下降;管理费用2.16亿元,同比增长9.15%,管理费用率9.04%,同比下降2.95pct,研发投入1.4亿元,同比增长2.73%,研发费用率3.56%,同比下降1.34pct。存货周转率为1.75,同比上升0.11;应收账款周转率2.99,同比上升0.16;固定资产周转率3.01,同比上升0.38。
按摩健康业务持续全球布局在海外市场,公司针对三大核心市场分别布局了四大自主品牌,并通过本土化运营成为当地重点品牌,其中“OGAWA”布局于东南亚市场;“FUJI”主攻中国台湾市场,“cozzia”布局于北美市场,市占率均为第二;“medisana”布局于欧洲市场。上半年公司海外销售29.53亿元。同比增长42.6%,营收占比77.25%。其中全球按摩椅自主品牌实现收入10.64亿元(占按摩椅整体收入67.06%),同比增长54.51%,实现净利率7.54%,相比去年净利率4.93%提升2.61%
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