拟通过向哈药集团整体出售来完成自救，哈药股份站在了止损或抄底的路口。受此消息影响，

　　从维生素、辅酶Q10再到葡萄籽精华……几年前，在保健品风潮之下，去美国旅游给家人代购或在国内海淘GNC，曾是很多中国消费者的集体记忆。日前，美国保健食品大厂健安喜（GNC）却突然向德拉瓦州法院申请破产保护，进入债务重整阶段。

　　成立于1935年的GNC，总部设在美国宾夕法尼亚州匹兹堡，于2011年4月在美国纽约证券交易所上市，曾被连续二十年被评选为美国第一的营养品专业零售品牌。截至2020年3月31日，GNC拥有约7300家门店，其中约5200家零售店位于美国，其余门店位于约50个国家。

　　面对突如其来的破产声明，中国消费者震惊之余，也不禁疑问：这是否意味着很可能再也买不到GNC的保健品？记者梳理发现，目前GNC在中国大陆拥有多个销售渠道，除天猫国际、京东等电商平台旗舰店外，还有5个直营门店全部位于上海。此外，万宁、威尔士健身、沃尔玛山姆会员商店等多个线下实体店也有出售。

　　“由于GNC Holdings Inc.北美以外的公司实体未纳入此次重整程序，因此GNC CHINA健安喜中国的业务运作不会受到影响，消费者的权益与体验不会受到影响。我们将继续为消费者提供优质、可靠的健康产品与服务。”GNC健安喜天猫官方海外旗舰店人员对记者表示。此外，京东客服人员、上海来福士门店工作人员也给出类似答案。

　　值得注意的是，GNC旗下售卖的产品基本上来源于美国生产。“目前我们没有接到囤货或者打折促销通知，您不放心的话，可以多囤几罐。”一位GNC的客服人员对记者表示。

　　新冠疫情冲击导致顾客流失、销量下滑，从而打乱了GNC内部的偿还负债计划，成为压垮公司的最后一根稻草。不过，记者注意到，早在疫情之间，GNC就因资金窘迫出现财务危机。

　　官方数据显示，GNC在今年第一季度营收4.73亿美元，同比下降16.3%，毛利润为1.37亿美元，同比下降32.7%，至少800至1200家门店被加速关闭。此外，Wind数据显示，GNC自2014年、2015年、2016年净利润均为下滑状态，2016年度亏损2.86亿美元，截至2016年年底已经资不抵债，急需通过外部融资解决财务问题。

　　2011年进军中国内地市场的GNC虽然在2016年就已走下神坛，但彼时国内保健品的风口正热。哈药集团2018年与GNC签订《证券购买协议》，哈药股份作为实施主体承接，截至2019年2月，分三次共斥资3亿美元（约20亿人民币）收购GNC40.1%股权，成为其单一最大股东。目前，GNC公司的股价已从2013年12月的56美元/股跌至不足1美元/股，使得哈药股份该投资事项账面损失过半。

　　GNC进入美国破产法第11章重整程序后，哈药公司作为优先股股东，偿还次序位列普通债权人之后，无法得到优先清偿。这意味着哈药股份的20亿元投资款极有可能打水漂。根据哈药股份公告，公司对GNC可转换优先股总计20.48亿元的投资部分或全部无法收回，累计1.7亿元的应收股利部分或全部无法收回。

　　哈药集团官方公开表示，GNC北美以外的公司实体，包括GNC与哈药股份在中国的合资公司,并不在破产重组第11章程序范畴内，故本次债务重组并不包括GNC中国，哈药股份仍持有GNC中国65%的股权。

　　“公司将采取一切必要措施，努力减少GNC项目对公司可能造成的负面影响或损失。”哈药股份在公告中提道。尽管美国GNC宣布破产暂未影响大陆地区的销售业务，但GNC中国的走向正引发多方关注。

　　值得注意的是，GNC拟通过向哈药集团整体出售来完成自救。哈药集团公告称，GNC及其多数现有有担保的债权人于临近公告前另与哈药集团以7.6亿美元的价格向其整体出售GNC业务初步达成原则性意向。按照最新汇率，这笔意向交易对价为55亿元人民币。

　　作为曾经的药圈“一哥”，于1993年成为国内第一家上市药企的哈药股份曾风光无限，新盖中盖牌高钙片、复方葡萄糖酸钙口服溶液更是家喻户晓。但近年来，随着抗菌药物限用走向常态化，新锐生物药、创新药成为药圈宠儿，哈药股份的净利润已连续3年下滑，2017至2019年的净利润分别为4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元，同比增幅分别为-48.36%、-14.95%、-83.88%。2020年一季度，哈药股份亏幅进一步扩大。

　　收购GNC股权，加大保健品业务投入原本是哈药股份缓解业务困局的重要举措之一。站在路口的哈药股份是止损还是进场抄底，成了一场豪赌。如果整体购买GNC，哈药集团如何重新将GNC扭亏为盈？在已有投资或难收回的情况下，继续追加巨资收购亏损的GNC，该如何保护股东的权利？截至发稿，哈药集团就以上问题尚未答复记者。

　　“哈药集团看中的是健安喜的品牌，希望借此提升其保健品业务，但两者所处的市场地位并不均等，保健品市场环境也大不相同。”中国医药商业协会副秘书长解奕炯认为，哈药投资健安喜的失败，也为整个医药行业敲醒警钟。“在新医改的背景下，海外投资一定要选对企业。”

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